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广发证券该出手时就出手买入

2019年10月14日 05:10 来源于:华蓥财经网
广发证券:该出手时就出手 买入 种别: 机构: 研究员:[摘要]市场再度逼近2000点,此时我们的建议是——买入。在月的策略报

  广发证券:该出手时就出手 买入 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  市场再度逼近2000点,此时我们的建议是——买入。

  在月的策略报告中,我们提示年底市场调整压力上升,并建议在2050点下方积极买入(参见《在战术调整中战略买入》,2012年11月)。随着维稳行情告一段落,货币信贷数据低于预期及对财政悬崖担忧加重,市场如期调剂并再度逼近2000点,建议逐步买入。

  一、当前的宏观环境好于9月。9月市场跌破2000点综合反映经济底部不明、十八大时间未定和中日关系紧张三重悲观预期。目前经济见底信号已更加明确(最少短期反弹可期);十八大顺利结束,总书记讲话朴实有力,处处强调人民。

  二、货币信贷数据低于预期存在季节性,同时应该注意到社会融资总量累计同比增速是持续上升的。

  三、财政悬崖确实是风险点,预计进程曲折,但终究可能有惊无险。由于耽忧财政悬崖,美股近期也大幅下跌,但我们不能肯定下跌完全是由财政悬崖引发的,还是部分反应了QE 利好兑现的短期。另一方面,VIX仍稳定。从美债上限危机的经验看,财政悬崖问题很可能进程曲折,但终究有惊无险。退一步讲,如果预期财政悬崖将对美国经济造成较大的负面影响,那末货币政策的宽松力度会进一步加大。

  4、看长一些,温和复苏的格局对市场有利。(1)2008年后中国宏观资本回报率已经出现非常显著的下落,继续大规模投资只能导致更加严重的结构问题,虽然地方政府投资冲动有所上升,但V型反转的可能性很小。(2)经济呈L型的概率一样不高,转型一样需要保持一定的增速。

  ( )未来一年宏观经济需要在转型和增长之间权衡,经济温和复苏的可能性最大。此时,虽然市场需要结合经济数据边走边看,但可能是慢牛行情。

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